月薪能有两万，却只敢在阛阓“逛逛不买”赌钱app下载，这梗概是年青东谈主破钞的真确写真。近日，“两万月薪、年青东谈主不敢阛阓买穿戴”的话题登榜酬酢媒体的热搜，也引起平时热议。有不少网友示意，阛阓的穿戴越卖越贵，平缓踏入阛阓的苟且一家店铺，看似普通的衬衣动辄上千，令东谈主怒视而视。

一边是年青东谈主不敢买，一边则是走中高端破钞道路的轻奢品牌们接连创收。当中，不少品牌更是迎来营收、净利润的增长。动辄收入数十亿量级的服装品牌，真的卖得动、卖得好吗？高营收下，销售用度激增、库存和应收账高企，亦然事迹增长背后的“隐忧”。

南皆·湾财社清点赢家前锋（03709）、歌力念念(603808.SH)、江南布衣(03306.HK)、地素前锋（603587）等4大前锋品牌，从财报主意与破钞者口碑上，看原土轻奢服装集团们的“可执续发展”。

事迹复苏

中高端时装创收数十亿

中高端服装，越贵越好卖？从事迹上看梗概还真的。

近期，赢家前锋、歌力念念、江南布衣、地素前锋分袂发布了2023年年度报告及2024年一季度财报。值得刺眼的是，四家前锋企业2023年皆获得了营收、净利润双增长的获利单。 

其中，歌力念念前年收入增长21.73%至29.15亿元，归母净利润增长417%至1.06亿元，扣非净利润增长1515%至8031万元。地素前锋前年则创收26.5亿元，较上年同时增长10.35%，包摄于上市公司鼓吹的净利润49,363.24万元，较上年同时增长28.31%。 

而登陆香港本钱市场的江南布衣和赢家前锋，前者是在2023年财年（放胆2023年6月30日）收缩松弛40亿元营收的大关，赢家前锋则在前年创收靠拢70亿元。2024上半财年（放胆2023年12月31日），江南布衣收入同比高潮26.1%至29.76亿元，净利润达5.74亿元，同比大涨54.5%，毛利率同比加多0.8个百分点至65.5%。而赢家前锋，2023年营收同比加多22.05%至69.12亿元;净利润同比增长122%至8.33亿元，净利润率12.05%。

高增长能执续吗？

歌力念念一件穿戴卖11个月

品牌们库存与应收账分分钟破10亿

但这么的营收、净利润双向高增长，能否执续？

以歌力念念为例，歌力念念2024年一季度报告的事迹有显著下滑。尽管报告期内结束买卖收入7.49亿元，同比增长12.47%。但包摄于上市公司鼓吹的净利润2919.5万元，同比着落38.25%。包摄于上市公司鼓吹的扣除非每每性损益的净利润2964.22万元，同比着落26.38%。

而地素前锋在2024年第一季度，公司结束买卖总收入5.37亿元，同比着落11.98%；归母净利润1.10亿元，同比着落33.03%；扣非净利润7384.62万元，同比着落32.33%；规画行为产生的现款流量净额为7048.31万元，同比着落52.69%。

清点四家中高端衣饰品牌的库存、应收账、库存盘活率、毛利率及净利率、销售用度率等主意，梗概能窥见一二。值得刺眼的是，存货和应收账款高企、库存盘活延迟成为中高端服装高增长下的“隐忧”。 

2023年，歌力念念29.15亿元的营收里，光是存货就占去了9.45亿、应收账有3.67亿（多为一年内短期账）。其中，存货绝大部分是在售商品。而库存盘活上，处于四家服企的垫底位置。2023年半年报，歌力念念的库存盘活天数为299.85天，比及2024年一季度歌力念念的库存盘活天数为335.07天。诚然开年一季度一般为季节更迭、库存流转速率减缓的热切节点，但从年中及年头多项数据来看，歌力念念的库存盘活率均在末位，而库存占比亦然四家之“最”。浅近换算下，平均下来，歌力念念这年头卖掉一件穿戴得花10个多月。

另一边，有着69亿年营收的赢家前锋在库存方面，金额也一样惊东谈主。2023年，赢家前锋有11.52亿元的存货，7.9亿应收账，年存货盘活率在1.57次。打个譬如，这一件穿戴也要差未几7个半月卖出。江南布衣前年的库存则在7.9亿，占总营收也有18%。

越卖越贵？

原土集团跋扈收购洋品牌

赢家前锋过半营收“砸”专柜和代言东谈主

“也不解白，为什么当今的品牌穿戴越来越贵了，阛阓里好多打着英文名的洋品牌，一件穿戴的价钱皆能赶上亏本了。”有网友在酬酢平台吐槽，还有破钞者则褒贬一些目生品牌称号很有数却贴出了崇高的价钱、令东谈主隐约。

骨子上，破钞者关于“穿戴越卖越贵”的感知梗概并不主不雅，而是客不雅存在的风光。下至森马，上至珂莱蒂尔、歌力念念等，动辄千元甚而过万的穿戴，不在少数。而打着洋品牌旌旗的原土前锋，亦然事实。

关于发力中高端市场的原土前锋集团们，守护高档感、高溢价的品牌形象，离不建国际买买买，更离不开运营线下专柜、砸重金聘用代言东谈主作念奉行营销。

比如歌力念念就在财报中至极强调了“国际化多品牌政策的奏效开展”。除了自主品牌歌力念念ELLASSAY，剩下的德国 LAUREL 品牌、英国 self-portrait、法国 IRO 品牌、好意思国 Ed Hardy 品牌，皆是歌力念念收购河山的热切成员。而2023年，歌力念念麾下再增别称大将——加拿大的高端功能性羽绒品牌 nobis。而明星童瑶则是歌力念念集团的官宣品牌代言东谈主。 

自2020年下半年以来，赢家前锋的品牌组合照旧认知，包括四个自有品牌——Koradior（珂莱蒂尔）、La Koradior（拉珂蒂）、ELSEWHERE（珂念念）、FUUNNY FEELLN（仿佛），和四个收购品牌——CADIDL（卡迪黛尔）、NAERSI（娜尔念念）、NAERSILING（恩灵）、NEXY.CO（奈蔻）。

算作“机场告白王”，赢家前锋一样赋闲在聘用代言东谈主、渠谈营销奉行上花重金。在机场这种高净值东谈主群密集的所在开店、打告白，赢家前锋长久承包了深圳、上海和西安机场的告白牌，也在传统的前锋杂志上投放告白，请来如莉莉·柯林斯这么的国际明星出任代言东谈主。

这反应在财报上，即是销售用度率的高企。歌力念念、赢家前锋、地素前锋、江南布衣，四家销售用度率皆松弛4成，其中高者如赢家前锋其销售用度率高达54%。2023年，赢家前锋花了约37.8亿在销售用度上。算下来，过半的营收皆花在了销售渠谈运营及奉行上，比如守护专柜和请代言东谈主。

此外，歌力念念2023年销售用度率在46%，地素前锋2023年销售用度率在40%，江南布衣2023财年（放胆2023年6月30日）销售用度率为38%。

关于增长的销售及分销开支，在财报中赢家前锋如是评释：“放胆2023年12月31日，年度的销售及分销开支为3778.11百万元，较前年同时3235.18百万元加多16.78%。这主要由于销售加多、令店铺专柜用度加多，销售及营销东谈主员酬报和雇员福利加多。”

骨子上，原土高端时装的创收多来自于线下，比如赢家前锋2023年就有86%的营收来自门店专柜，而一、二线市场直营渠谈为则是创收主力。

线下的重财富干与，诚然当下仍能守护可以的增长和营收收益，但改日能否劝诱住潜在的年青破钞群体，光靠收购、砸告白、卖高价，梗概还得念念索新旅途。

采写/分析：南皆·湾财社记者陈盈珊赌钱app下载